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Apr 17, 2024

A seca imobiliária nos EUA está terminando. O que isso significa para os preços?

A história da habitação nos EUA para compradores esperançosos em 2023 tem sido de frustração. A falta de oferta estabilizou um mercado onde a acessibilidade continua a ser um desafio.

A história da habitação nos EUA para compradores esperançosos em 2023 tem sido de frustração. A falta de oferta estabilizou um mercado onde a acessibilidade continua a ser um desafio. Os proprietários de casas com taxas hipotecárias baixas optaram por não vender, colocando os construtores de novas casas numa posição mais forte do que tinham previsto no Outono passado, quando as taxas de juro subiram e o mercado abrandou. Embora eu não esperasse que as condições de abastecimento se tornassem fáceis tão cedo, há sinais crescentes de que o quadro em 2024 deverá ser melhor, ou pelo menos “menos mau”. Comecemos com novas casas. Os construtores prepararam-se para um desafiante 2023 apenas para descobrirem que eram, de certa forma, o único jogo disponível num mercado com oferta limitada. Os preços resilientes deram à indústria mais confiança para aumentar a produção. Um indicador do mercado de novas casas da Associação Nacional de Construtores de Casas e do Wells Fargo, que mede o sentimento numa escala de 0 a 100, subiu de 31 de Dezembro – representando uma profunda negatividade – para 56, sugerindo um optimismo moderado. O início de habitações unifamiliares aumentou. A recuperação das cadeias de abastecimento reduziu o tempo de construção de casas, o que significa que o aumento da construção em curso deverá colocar no mercado mais casas concluídas até ao primeiro semestre de 2024.

O mercado de revenda, que historicamente representou cerca de 87% de todas as casas à venda e tem registado uma grave falta de inventário, é onde uma recuperação de novas listagens seria mais bem-vinda. Para ser claro, não estou à procura de uma nova onda de oferta, mas qualquer crescimento neste momento seria útil – algo que devemos começar a ver no início do próximo ano.

Uma pesquisa trimestral da Zillow descobriu recentemente que 23% dos proprietários já estão vendendo ou pensando em vender nos próximos três anos, a porcentagem mais alta desde pelo menos o início de 2021.

Existem razões qualitativas para que isso aconteça. A primeira é que, em Outubro, as taxas hipotecárias terão permanecido praticamente estáveis ​​ano após ano, desde que as taxas hipotecárias a 30 anos atingiram pela primeira vez 7% em Outubro passado. Pessoas com taxas hipotecárias baixas podem não ter pressa em vender, mas é improvável que estejam menos dispostas a vender neste mês de outubro do que em outubro passado. Todos os meses, os proprietários pagam um pouco do principal do empréstimo à habitação e envelhecem um pouco. Os rendimentos aumentaram, aumentando o seu poder de compra. A vida acontece – as crianças envelhecem dentro e fora da escola, as pessoas se casam, se divorciam e morrem. Qualquer aumento na oferta de revenda por parte de pessoas com taxas hipotecárias baixas pode ser modesto, mas 2023 deverá ser o pico do efeito de aprisionamento de hipotecas baratas.

Além disso, mesmo com a queda do nível de vendas de casas, cerca de 5 milhões de casas ainda são vendidas nos EUA todos os anos. Até o final deste ano, cerca de 8 milhões de casas terão sido vendidas desde que as taxas hipotecárias começaram a subir acentuadamente na primavera de 2022 – esses proprietários não têm o efeito de bloqueio da taxa hipotecária e podem tomar uma decisão mais facilmente se a vida exigir. eles.

Finalmente, o nível de unidades habitacionais multifamiliares em construção continua a atingir níveis recordes. Embora os mercados de venda e aluguel não sejam completamente fungíveis, mais unidades de aluguel darão aos proprietários que buscam opções de redução de tamanho. Também aliviará alguma pressão de compra no mercado de venda, uma vez que as pessoas optam por alugar em vez de comprar, dada a crescente disparidade de acessibilidade entre os dois mercados.

Na medida em que a escassez de oferta exerceu pressão ascendente sobre os preços nos últimos meses, isto deverá aliviar um pouco o mercado. As previsões do setor privado, como a do projeto Zillow, os preços das casas aumentarão cerca de 6% no próximo ano, mas o estoque adicional poderá achatar esse crescimento novamente. O ambiente pode se tornar menos favorável para as construtoras, embora elas ainda consigam vender todas as casas que planejam construir. E deverá haver alguns efeitos positivos de segunda ordem à medida que os níveis de inventário aumentam. Não estou disposto a vender minha casa se não houver nada de bom para comprar, portanto, ter mais opções pode levar a mais vendas e compras. Serão necessários anos para construir o suficiente para devolver o equilíbrio ao mercado imobiliário, mas pela primeira vez em muito tempo há razões para pensar que estamos a avançar na direcção certa.